红米手机电池虚电修复（红米手机电池容量）

再次，煤业是接替产业的产业基础。

小煤矿数量由850处减少到296处，减幅65%。第一轮267处整合矿井采煤机械化程度达到86%，第二轮资源整合方案实施后，全省采煤机械化程度将达到93%以上。

十一五期间年原煤产量由2005年的1.53亿吨增至2010年的3.55亿吨，年均增产4000万吨，年均增速18.2%，增幅132%先后开工建设135个大型煤矿新建项目，总能力达21956万吨，累计完成投资额885亿元。――煤矿机械化开采水平明显提高。十一五期间年原煤产量由2005年的1.53亿吨增至2010年的3.55亿吨，年均增产4000万吨，年均增速18.2%，增幅132%。大型煤矿产量超过2亿吨，占全省总产量56%。

5年来，一批年产1000万吨、500万吨以上特大型现代化矿井建成投产。十一五期间，陕西省抓住国民经济发展对煤炭需求快速增长的有利时机，按照稳定渭北，加快西进北上和加快三个转化的指导思想，在产业发展、调整生产布局和产业结构、提高机械化水平和安全生产保障能力等方面采取了一系列措施，有力地促进了煤炭工业的健康快速发展。从方向上讲，随着国际高油价时代的到来，现代煤化工产业在经济性方面已经具备较强的竞争力。

去年以来，公司加快了对电力行业的扩张和兼并。我国MEG产能达到249.70万吨/年，但由于我国聚酯产能庞大，我国MEG绝大部分仍来自于进口，近几年国内MEG进口依存度一直在70%以上，且呈逐年上涨的态势。一季度公司费用率同比大幅提高5个百分点，达到18.6%的历史最高水平，其中管理费用同比增加64%，主要原因是停车导致维护修理费大幅增加，同时东明矿业和珠海复材并表增加了管理费用，而这两个公司本期并未带来收入增加。晋煤集团成为公司的实际控制人，其在全国煤炭企业中排名第九，在优质无烟煤、煤层气开发利用、煤化工方面均排名第一，这给公司未来发展提供了巨大的想象空间。

随着煤化工进入高速发展阶段，煤化工工程板块将迎来合同爆发期。整合矿投产推动产量稳步提升。

公司当前轻质纯碱出厂价1900-2000元/吨，重质纯碱1950-2050元/吨，满负荷开工，库存量逐渐降低。公司在国内PVA占据市场份额第一、产能规模第一、技术水平一流等领先地位，2011年，随着蒙维科技5万吨PVA、广维化工5万吨PVA生产线建成，公司主要产品聚乙烯醇的产能具备了倍增的条件，各项产品的生产能力均达到国内第一。公司业务扩张将进入收获期。我们预计2011-2014年公司权益产量年均复合增长率36%，高于所有煤炭上市公司。

虽然11年公司估值较高，但如果在6月底试车成功，公司的基本面将得到彻底扭转，未来的发展前景广阔，给予买入的投资评级。新材料有望成为公司新的业务增长点。（中航证券 卢全治）潞安环能（601699）：整合和资产注入推动产量大幅增长喷吹煤产量持续提升推高公司盈利能力。国内用电紧张的现象在未来两年可能成为持续性现象，纯碱主要分布于我国华东、华北区域。

未来4年权益产量复合增速8.9%。各路资本争相逐鹿煤化工来自各方的消息表明，煤化工产业正在成为各路资本竞相追逐的蓝海。

我们非常认同公司在电力低谷期积极扩张的发展战略，因为无论未来电煤供需形势如何变化，都锁定了煤电整个产业链环节的利润。2009、2010年吨煤净利分别为83、92元，今年随着西北动力煤价格的大幅上涨以及配套选煤厂投运后煤炭的全部入洗，吨煤净利将同比大幅增长50%至140元左右，未来随着该矿平硐的建成，生产成本有望进一步降低，盈利进一步提升。

这一政策将对我国煤化工产业的有序健康发展意义重大。今年神华的增量计划为:哈尔乌素400万吨。公司目前正在通过多项措施降低产品成本，未来醋酐产品有可能扭转当前亏损的局面。2012年煤炭产量逐步释放，快速增长。10年公司玻纤和聚甲醛产能分别增加8、6万吨，11年80万吨煤头尿素、24万吨煤制甲醇、珠海1亿平电子布搬迁、1500平米锂电池隔膜等项目均预计将于今年下半年投产。但这一瓶颈在上半年取得突破，神华与有关方面已签约，拟购买机车5000辆，最早一批8月份到位。

预计公司2011-2013年EPS分别为0.41元、0.64元和0.94元，未来三年业绩年均复合增长率在80%以上，对应2011-2012年PE分别为21倍、13倍。该矿产能大幅增长的同时，吨煤净利也增长迅速。

有专家表示，煤化工产业发展大方向没错，实属大势所趋。公司各个产品线今年都将保持盈利。

公司上半年新签合同额总计约590亿元，平均每月新签订单金额接近100亿元，与去年同期相比增幅高达209%。这其中，最为引人瞩目的当属联想集团。

（华泰联合 肖晖）山西三维（000755）：主营业务向好由于PVA成本结构中，电石和蒸汽成本占比较高，因此长期来看，PVA产业存在向能源价格便宜地区转移的趋势。随着公司综合实力的提升和海外业务拓展的进一步加强，公司海外业务也有望进入快速扩张通道。统筹规划把握节奏我国要不要发展现代煤化工产业，发展到多大规模为宜，一直是争议不断的话题。纯碱年平均价格每上涨100元，公司EPS增厚约0.20元。

公司地处湖北应城市，湖北市仅有两家纯碱企业:双环科技、新都化工[14.40 -0.62%]（002539），合计产能135万吨，4月份湖北二家企业共生产纯碱133，592吨，开工率水平较高。今年上半年神华原煤产量增速较高，原因在于去年年底收购了神华宝日希勒等资产。

他们拥有资源、资金、区域位置、政策支持等方面的优势，也是当前煤化工行业的主力军。费用持续高位，后续有望改善。

11年公司主营扩展进入收获期，有望将带来业绩提升。2010年公司通过强化内部管理，使水泥熟料生产进一步稳定，受京福高铁等基础设施建设需求拉动，水泥价格大幅提高，预计公司可年产水泥和熟料共计220万吨，净利润可超亿元。

较高的产品缺口为国内的乙二醇产业的发展提供了十分广阔的发展空间。而我国化石能源多煤、少气、贫油的自然禀赋，客观上迫使中国不得不注重煤炭资源的高效清洁利用，在煤炭资源相对丰富的西部地区，将资源优势尽快转化为经济优势是社会、经济发展的必由之路。我们给出目标价区间8.2~9.0元，对应11xPE为20~22倍，维持买入评级。具体而言，就是要以煤炭供需平衡和水资源保护为前提，实现与煤炭、电力、石油化工等产业协调发展，特别是要组织实施好升级示范项目建设，而且原则上一个企业承担一个示范项目，以此探索和开发出科学高效的煤化工技术，培育具有知识产权和竞争能力的市场主体。

国资、民资、外资纷纷进军煤化工，产业风险不断加大。现金紧张，资本结构有待优化。

公司当前原盐制造成本200元/吨左右，据测算当前纯碱毛利率应高于25%。项目将有效降低公司煤化工成本，静态测算100万吨尿素毛利率每提升2%，EPS增厚0.02元。

资产注入预期较浓，业绩增厚较多。2011年，公司将加大自主研发力度，着力聚乙烯醇产业链的延伸和拓展，开展PVA光学膜、PVB树脂及PVB膜片的研究开发，力争早日形成产业化生产，加速公司由传统化工制造业向新材料行业的转型。